Tinder Banking e servizi bancari igienici

Astratto:

  1. Le valutazioni delle neobanche dipendono esclusivamente dalle metriche di crescita che possono o meno tradursi in utili corrispondenti a causa di fattori strutturali nei mercati europei che influenzano sia le legacy sia le neo-banche.
  2. La storia delle perturbazioni ha le gambe quando i neobanks iniziano a intaccare la linea superiore e la linea di fondo bancarie legacy. Tuttavia, per fare soldi, i neobank devono avere le basi del diritto bancario e non fare eccessivo affidamento su "UX" e aggeggi.

Tinder Banking

Cominciamo con il lamento di un uomo di mezza età su una visione egoistica e stereotipata della vita millenaria:

Ho molto rispetto per Tinder per la fornitura di una brillante UX gamificata e una high street bank britannica ha effettivamente assunto qualcuno da Tinder per migliorare la UX del loro mobile banking. Tuttavia, "UX" è sufficiente perché le valutazioni neobank continuino a salire alle stelle o le banche esecutive debbano effettivamente affrontare i fondamenti di come le banche guadagnano e gestiscono i rischi? Fondamentalmente, il mio lamento è stato provocato dalla media britannica #fintech cara @Monzo che invia carte di corallo caldo ai clienti ...

Servizi bancari igienici

Prima della crisi finanziaria, i banchieri erano reali. Ora siamo un'utilità. Questo tweet di Avtar Sehra, CEO di Nivaura, fa un netto confronto con un'altra utilissima utilità pubblica:

Quel tweet prevedibilmente ha dato il via a una tempesta dai campioni del #challenger banking.

Penso che spinti da un capitale economico e tassi quasi nulli, le valutazioni di #tinderbanking dipendono dalle metriche di crescita del conto che potrebbero richiedere un decennio per tradursi in reddito. In altre parole, è un errore confrontare un Monzo con un RBS data la quasi mancanza di operazioni di prestito.

Avtar ha continuato a fare alcuni punti davvero positivi

Gizmo banking?

Avtar ha detto ...

“La mia osservazione è stata generale. Nessuna quantità di campane e fischietti farà preoccupare la gente di una banca ... importa solo quando non funziona. Una buona banca è una banca che non vedi mai / pensi. Allo stesso modo con tutte le sciocchezze sulla proprietà frazionata. Personalizzare i portafogli di investimento ... tutte queste assurdità di #fintech alla fine scompariranno in secondo piano, e le cose verranno fatte senza che la gente ci pensi mai ... da qui la mia analogia con il bagno pubblico. "

Marcus di Goldman contro Marcus della Bilancia

Avtar ha detto ...

“Non è che utilizzerai un bagno pubblico solo una volta. Continuerai a tornare quando ne avrai bisogno. Sto parlando della viscosità delle piattaforme per tutto tranne che per le funzionalità di base. E la maggior parte di quella funzionalità che la gente desidera ma non è disposta a pagare. C'è una ragione per cui hanno fornito solo un'interfaccia bare bones, ma si sono concentrati sul fondamentale. Le persone vogliono depositare, generare un ritorno e non pensare alle cose fino a quando non hanno bisogno del loro denaro, e quindi dovrebbero poter accedervi facilmente. Nozioni di base ... @GoldmanSachs lo capisce ”

@pascalbouvier ha concordato in un'incantevole rimozione delle banche di coralli caldi:

"Verissimo. inoltre, l'accessorio con campane e fischietti, pensando che il risultato finale sia la differenziazione, finisce solo per creare mode. e le mode non durano. "

The Not-Com Bubble?

Twitter è stato in una tempesta di fuoco sulla valutazione di Revolut ed è evidente la disconnessione con i guadagni. Qualcosa che potrebbe essere in una bolla "non-com". D'altra parte, come notato da @ a16z, fintech è arrivata a un punto in cui non sta ancora facendo soldi, ma sta danneggiando sinceramente la linea di fondo e la linea di fondo delle istituzioni delle strade principali. In altre parole, la storia dell'interruzione mostra alcune gambe.

Detto questo, non è chiaro se nessuna delle banche esca abbia un piano chiaro per fare soldi. Come ha osservato A16z:

“Esistono tre grandi modi in cui le banche fanno soldi: margine di interesse netto, interscambio e commissioni. Il margine di interesse netto è la differenza tra gli interessi attivi generati dai prestiti e gli interessi pagati al loro depositante ”.

Questo è il modo in cui #tinderbanking non guadagna denaro.

Amazon Envy

Non possiamo giustificare la valutazione di #tinderbanking sulla P / E finale quindi si presume che i redditi principali aumenteranno in modo significativo. La domanda è: come? Probabilmente la risposta non è nei servizi di incontri o nella spesa all'interno di un'app. La risposta deve riguardare i servizi bancari pertinenti, ovvero i prestiti. Quindi cosa ci dice che le app saranno in grado di gestire il rischio di credito e quale sarà il loro rapporto costi / ricavi quando potranno finalmente?

Il settore #tinderbanking spera di crescere ora e monetizzare in seguito come ha fatto Amazon. Ciò può accadere o meno se la probabile recessione colpisce e l'attuale marea del capitale di rischio "stai zitto e prendi i miei soldi" si esaurisce. Questo avvertimento è particolarmente rilevante in Europa perché fattori strutturali in Europa come scala limitata, frammentazione del mercato, regolamentazione eccessiva (ad esempio GDPR), mercati del debito intasati, eccessiva dipendenza dai prestiti per reddito e bassa crescita si applicano ai neobank e alle banche legacy.

Questo potrebbe essere il motivo per cui Revolut, Monzo e N26 si stanno dirigendo verso "gli stati" in cui il ROC delle banche è significativamente più elevato.

Quindi ... fintech significa inclusione finanziaria? Vediamo.

McKinsey lo dice meglio

Per un'analisi quantitativa più MECE, rimando ai nostri amici di McKinsey sulla finanza

https://www.mckinsey.com/industries/financial-services/our-insights/global-banking-annual-review-2019-the-last-pit-stop-time-for-bold-late-cycle-moves